亿策略世界黄金协会：近90%的受访央行预计未来一年全球央行黄金储备将增加

世界黄金协会6月16日发布的《2026年全球央行黄金储备调研》（CBGR）显示，根据调研，89%的央行储备管理者预计，未来一年内全球央行黄金储备将继续增加；45%的受访央行储备管理者表示，预计其所在机构将在未来一年内增加黄金储备；84%的受访央行认为，未来五年黄金在全球总储备中的占比将有所上升。

近期黄金已超越美国国债，成为全球最大官方储备资产。世界黄金协会的这份调研结果也表明，在不确定性的宏观环境下，黄金在全球央行储备组合中的战略性作用日益增强。当前，93%的受访央行表示其持有黄金，这一比例高于去年的81%。对于未来美元在全球储备中的作用，受访央行的看法并不太乐观。74%的受访央行预计，未来五年美元在全球储备中的占比将下降。

各地区央行对黄金在储备体系中作用的认知也相应转变。谈及持有黄金的主要原因，90%的受访央行选择了黄金在危机时期的表现，这一因素占比创下历史新高；其次是黄金作为长期储值工具（84%）和有效实现投资组合多元化工具（83%）的特性。值得注意的是，黄金作为地缘政治风险对冲工具的作用受到广泛关注，尤其是在新兴市场和发展中经济体央行中（85%）。与此同时，因黄金是一种历史遗留资产而持有黄金的央行比例继续下降，由2025年的62%降至46%。

另一大现象是黄金正被更系统地纳入央行储备管理框架，尤其多元化黄金储备存放地点。世界黄金协会的这份调研结果提到，76%的受访央行将黄金与其他储备资产分开管理，75%的受访央行表示，单独管理黄金的原因在于其“战略资产”属性。过去一年，9%的受访央行增加了境内黄金储备存放比例，10%进一步多元化海外存放地点。展望未来一年，7%的受访央行计划增加境内黄金储备存放比例，9%计划进一步多元化海外存放地点。

世界黄金协会全球央行兼亚太区（中国除外）负责人樊少凯（Shaokai Fan）表示：“今年的调研传递了一个明确信号：央行黄金需求仍呈上升态势。计划在未来一年增加黄金储备的央行数量创下历史新高，同时绝大多数受访央行预计全球官方黄金储备将继续增加。尤为突出的是，央行对黄金的认知正在发生转变。将黄金视为历史遗留资产的央行比例有所减少；更多央行将黄金视为一种主动配置的战略资产，尤其是在当前地缘政治不确定性和全球储备多元化趋势日益凸显的环境下。”

根据世界黄金协会4月29日发布的2026年一季度《全球黄金需求趋势报告》，全球央行一季度增储黄金244吨。尽管土耳其、俄罗斯、阿塞拜疆国家石油基金等少数官方机构售金规模有所上升，但全球央行购金量仍高于上季度水平及五年均值，进一步凸显黄金作为央行核心储备资产的独特作用。

世界黄金协会中国区首席执行官王立新在接受证券时报记者采访时表示，央行持有黄金的首要诉求是安全性，其次是高流动性，最后才是收益；黄金核心价值之一在于危急时刻对冲风险、补充流动性。今年3月地缘冲突冲击全球金融市场时，不论是机构投资者还是个人，都出现了一些减持黄金的现象，其原因是黄金行情稳健且市场流动性充足，卖出变现可弥补其他投资板块的亏损缺口。总体上看，央行长期配置黄金的逻辑并未出现方向性改变。

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